Пошук
Чемчикаленко Р.А., Коваль Е.В. Особливості формування оптимальної структури капіталу підприємства
АНОТАЦІЯ
У статті узагальнено позиції вчених щодо оптимізації структури капіталу підприємства, доведено неефективність оптимізації структури капіталу лише як фінансового ресурсу. На основі узагальнення інформації щодо генезису дослідження терміна «капітал» встановлено, що це поняття багатогранне й має розглядатися щонайменше в трьох проявах, а саме фінансовому (як джерело фінансування придбання активів), матеріальному (речовому) та інтелектуальному (людському). Через призму визначення сутності категорії «капітал» встановлено, що в процесі управління його структурою необхідно оптимізувати не лише джерела походження фінансових ресурсів, але й матеріально-речову та інтелектуально-людську складові. Обґрунтовано комплексну технологію формування оптимальної структури капіталу підприємства, що заснована на збалансуванні кількох критеріїв, а саме рівня фінансового ризику, рентабельності капіталу та середньозваженої вартості капіталу, у визначеній послідовності залежно від стану мікро- та макросередовища підприємства. Досліджено стан методичного забезпечення оптимізації матеріальної складової капіталу підприємства, доведено необхідність подальшого наукового пошуку для вирішення проблеми визначення оптимального рівня елементів матеріального та інтелектуального капіталу підприємства.
Ключові слова: капітал, оптимальність, управління капіталом, структура капіталу, управління структурою капіталу.
АННОТАЦИЯ
В статье обобщены позиции ученых касательно оптимизации структуры капитала предприятия, доказана неэффективность оптимизации структуры капитала лишь как финансового ресурса. На основе обобщения информации о генезисе исследования термина «капитал» установлено, что данное понятие многогранное и должно рассматриваться по меньшей мере в трех проявлениях, а именно финансовом (как источник финансирования приобретения активов), материальном (вещественном) и интеллектуальном (человеческом). Через призму определения сущности категории «капитал» установлено, что в процессе управления его структурой необходимо оптимизировать не только источники происхождения финансовых ресурсов, но и материально-вещественную и интеллектуально-человеческую составляющие. Обоснована комплексная технология формирования оптимальной структуры капитала предприятия, основанная на сбалансировании нескольких критериев, а именно уровня финансового риска, рентабельности капитала и средневзвешенной стоимости капитала, в определенной последовательности в зависимости от состояния микро- и макросреды предприятия. Исследовано состояние методического обеспечения оптимизации материальной составляющей капитала предприятия, доказана необходимость дальнейшего научного поиска для решения проблемы определения оптимального уровня элементов материального и интеллектуального капитала.
Ключевые слова: капитал, оптимальность, управление капиталом, структура капитала, управление структурой капитала.
ANNOTATION
The article summarizes the views of scientists on the optimization of the capital structure of an enterprise and proves the inefficiency of the optimization of capital structure as a financial resource. On the basis of summarizing information on the study of the genesis of the term “capital” found that this is a multifaceted concept and should be considered in at least three manifestations and Finance (as a funding source of acquisition of assets), tangible (material) and intellectual (human). Through the prism of definition of essence of the category "capital" it is established that in the process of management and its structure must be optimized not only in the origin of financial resources but also material and intellectual-human components. Reasonably complex technology of formation of optimum capital structure of enterprises based on the balancing of several criteria, namely level of financial risk, return on equity and weighted average cost of capital, in a certain sequence depending on the status of micro and macro enterprises. Investigated the status of methodological support of optimization of the material component of the company’s capital and proved the need for further scientific research on the problem of determining the optimal level of elements of material and intellectual capital of the enterprise.
Key words: capital, optimality, capital management, capital structure and management capital structure.